技术壁垒远高于普通PCB，行业玩家少。 IC载板是在HDI板的基础上发展而来，两者存在一定的相关性，但是IC载板的技术门槛要远高于HDI和普通PCB。极高的技术要求和众多的专利限制已经造就了IC载板行业的高门槛，而该行业的门槛还包括资金壁垒、客户壁垒和环保壁垒等，这些要求的存在让IC载板行业玩家稀少。 IC载板应用领域广泛。 主流封装基板产品大致分为五类，分别为存储芯片封装基板、微机电系统封装基板、射频模块封装基板、处理器芯片封装基板和高速通信封装基板，这些芯片由于集成度高，基本都已经采用基板封装方案，随着IC集成度的不断提升，其他芯片采用IC载板的的比例会越来越高。 全球PCB行业稳定增长，IC载板占比快速提升。 Prismark数据显示，2018年全球PCB产值约为623.96亿美元，同比增长6%，2017-2022年全球PCB产值复合增长率约为3.2%，整个PCB行业近年来维持稳定增长。IC载板从2017年开始迅速提升，占比从2016年的12.12%提升至2018年的20%，提升了近8个百分点，份额提升的原因包括汽车电子和个人终端等领域需求的提升，但更主要是受内存芯片景气周期的影响。 市场集中度高，国产替代潜力大。 IC载板技术起源于日本，后来韩国和中国台湾相继崛起，最终行业格局变为日韩台三足鼎立。根据Prismark数据，全球前十大IC载板企业总产值占比超过80%，行业集中度极高。内资IC载板企业涉足IC载板的时间基本上都是2005年之后，在整个IC载板行业属于“后起之秀”。虽然我国IC载板行业起步晚，但是受益于全球PCB产能向中国转移和中国半导体封测及电子制造业的崛起，行业发展正处于加速阶段，未来发展潜力很大。 在PCB市场内份额持续提升，国内外发展前景好。 IC载板在PCB市场份额从2016年的12.12%迅速提升至2018年的20%，提升了近8个百分点。从全球来看，高性能芯片尺寸的增大是大势所趋，未来IC载板市场的需求将随着芯片尺寸的提升而不断增长；从中国来看，国内晶圆厂扩产为行业带来了巨额增量空间，再加上国产替代市场，内资IC载板龙头有望充分受益。

2019年被视为5G元年，随着商转步入倒数，印刷电路板（PCB）业者预期下半年不论是在基础建设或是相关设备，有望看到不错的前景，纷纷积极布局。台湾电路板协会（TPCA）表示，5G电路板供应链由材料、设备到板厂，目前规格尚未完全定型，任何一种新材料、新制程都可能打破既有供应链体系，也是PCB业者转型升级的大好机会。 TPCA指出，5G行动通讯所衍生的PCB商机大致可分为几种，首先是基础建设，基于毫米波的物理特性，5G需要的4G基地台数量为现行的4到5倍，再加上大量的小型基地台，以及各式的网通设备含交换器、路由器或家中的通讯设备更新，都是颇大的商机，至于终端方面，则可望由5G智慧型手机带起新的换机潮，而这些新应用的系统模组均需要不同特性的电路板支援。 TPCA分析，以目前业界较关注的5G基地台而言，每座5G基地台AAU约有6片电路板（天线端3片、RF端3片）、DU约有3片28层左右之高速电路板、CU则有1片40层左右的高速背板。以全球每年基地台建置的数量、材料及电路板报价等，预估2019年全球基地台电路板市场胃纳达10亿美元，2023年则可望成长至80亿美元。 着眼于基地台内的电路板需靠高频、高速材料支援，目前以美国罗杰斯走得比较前面，不过日商松下（Panasonic）、台湾台耀、联茂，甚至是大陆生益及华正新材等，也相继宣称已完成相关材料的开发，但材料的使用权仍掌握在终端客户手中，陆资材料厂因可串联华为、中兴等业者，较台厂更具优势，台厂要出头天，最终还是要经由验证平台与机制，才能提高终端客户的使用意愿。

多家PCB厂商主要营收增量来自汽车板 近年，A股上市PCB厂商的汽车业务占比有了明显提升，出现了一批汽车业务占比超过25%，且汽车业务占到营收增量大部分的PCB厂商。 从汽车业务的绝对数量来看，沪电股份和依顿电子预计2018年的汽车业务收入均超过13亿元，上市公司中汽车PCB业务达到5亿元的有5家，比2017年多出2家。其中沪电股份2017年位列全球汽车PCB业务第10名左右。 2018年汽车PCB业务前6名A股上市企业的业务总和达到53亿元，同比大增32.7%，增速比2017年的29.1%继续扩大。其中汽车业务增速较快的包括奥士康、博敏电子、胜宏科技和景旺电子。 2018年汽车PCB业务前6名A股上市企业的合计汽车业务占合计营收的23.9%，占比比2017年的22.1%有明显提升，持续远高于市场。而根据电子行业咨询机构Prismark的统计，全球汽车PCB合计占全部PCB应用的10%左右。 从汽车业务增量对总营收增量的贡献率上看，2018年A股汽车PCB前6家的合计贡献率为31.1%，明显高于全球主要PCB厂商的水平。 其中伊顿电子的全部新增营收均由汽车业务贡献(其他业务收缩)，汽车业务对奥士康和沪电股份营收增长的贡献率也分别达到了79%和29%。 中国PCB企业汽车业务布局完善 国内主要PCB厂商在汽车信息娱乐、照明、动力总成和底盘(转向、制动)等领域已经布局较为完善，多家企业进入了法雷奥、德尔福、大陆、电装、普瑞(均胜电子)和德赛西威等主流Tier1客户的供应链体系。 在新能源汽车和毫米波雷达专用的PCB领域，国内厂商暂时没有形成规模，与Schweizer、敬鹏等国际领先企业相比有一定差距。但是近年也有了一定的突破，主要体现在: [...]

汽车电子的普及将促使汽车PCB(印刷电路板)量价齐升。近年汽车电气化、电子化趋势明显，而PCB在汽车电子系统中几乎无处不在。 ▌新能源车及智能驾驶组件将大幅提升汽车PCB价值 近年汽车电气化、电子化的趋势越发明显。作为电子产品的骨架，PCB制造在汽车供应链中的重要性也与日俱增。相对于传统燃油车，新能源车增加的充电、储能、配电和电压转换设备，将给PCB带来大量新的应用场景。 同时，尽管L4以上的自动驾驶在短时间内无法量产，多种智能驾驶组件的逐渐渗透将给高端高频PCB在汽车上的应用带来快速的发展机会。 PCB应用大户:新能源车 根据我们的测算，仅在动力总成及传动领域，电动车上PCB的单车价值量就高达800元左右，是传统车该领域PCB价值的20倍。 电动车新增的需求主要来自于动力总成相关设备—车载充电机、电池管理系统(BMS)、电压转换系统(DC-DC、逆变器等)以及其他高压、低压器件。 新能源汽车所包含的大量高压、大功率器件，如IGBT、MOSFET等对散热都有较高要求，使得PCB的布置不能太密，进一步加大了新能源车PCB的用量。 每辆新能源车上，仅上述几种设备所需的PCB板合计就达到0.8平方米左右。 而一辆电子化程度中等的燃油车全车所需要的PCB合计仅为0.43平方米左右。在传统燃油车的内燃机以及传统系统中，PCB的用量很少，合计仅为0.04平方米左右。 [...]

根据日本电子回路工业会 JPCA，最新发表的统计数据显示，2019 年 3 月份的日本印刷电路版产量年减 13.1%，约为 108 万平方公尺，连续 4 个月出现下滑。从金额方面来看，年减 [...]

去年，在全球PCB产业排名方面，中国大陆以23%的市占率挤下日本，跃升为全球第二；第一仍然为台湾，市占率为31.3%。 据了解，由于全球PCB制造重心在台湾和中国大陆，日本PCB制造的产值持续遭到压缩，日厂思考结构转型，抱持订单宁缺勿滥的心态，将扩张重点放在材料和设备。 5月28日，根据日本电子回路工业会(Japan Electronics Packaging Circuits Association；JPCA)最新公布的统计数据显示，2019年3月份日本印刷电路板产量较去年同月下滑13.1%至108.3万平方米，连续第4个月呈现下滑；产额萎缩9.6%至374.27亿日元，连续第3个月呈现下滑。 就种类来看，3月份日本硬板(Rigid PCB)产量较去年同月下滑6.9%至81.5万平方米，连续第4个月陷入萎缩；产额下滑3.2%至265.23亿日元，结束连17个月增长态势。 软板(Flexible [...]